币这场在收市遇是谁股割谁当股联姻见币究竟圈
说来有趣,股市和币圈这对冤家,从前互看不顺眼,如今却突然打得火热。记得2018年那会儿,我在华尔街的几个老同事谈起加密货币就直摇头,能忍住不说"骗子"两个字就算是给面子了。而币圈那帮人呢?更是把传统金融骂得体无完肤,动不动就说"华尔街迟早要被区块链革命"。 谁能想到,2024年这两拨人居然"闪婚"了。这种结合生出来的孩子,我们暂且叫它"币股"。说白了就是上市公司把加密货币装进资产负债表,让股民间接持有数字货币。这和前些年流行的"美股代币化"完全是两码事——当年是把股票搬上区块链,现在是把代币包装成股票。 我有个做对冲基金的朋友开玩笑说:"这不就是给韭菜换了个浇水的方式吗?"仔细想想还真有点道理。只不过这次买单的不再是币圈那些喊着"梭哈"的年轻人,而是向来稳重保守的股民们。 要说这些币股企业,大致可以分为三类: 这类公司的商业模式简单粗暴——借钱买币,等着升值。Strategy就是其中最成功的案例,从2020年濒临破产的小公司,靠着比特币一路逆袭成为纳斯达克100成分股。他们玩的是典型的金融杠杆游戏:先发债买比特币,比特币涨了公司市值跟着涨,市值涨了又能发更多债买更多比特币。 说实话,这种玩法让我想起2008年次贷危机前的CDO(担保债务凭证)。只不过当年打包的是房贷,现在打包的是数字货币。截至去年8月,Strategy已经囤了62万枚比特币,按当时价格算价值748亿美元。 比起那些All in的冒险家,这类公司就理性多了。他们本来就有主营业务,只是把加密货币作为资产配置的一部分。特别是在以太坊质押生息功能推出后,这类"稳健派"越来越多。 我认识的一家硅谷科技公司CEO跟我说:"我们把10%的现金储备换成以太坊,既能对冲通胀,每年还能赚5%左右的质押收益,何乐而不为?"这话听起来确实比那些喊着"比特币百万美元"的狂热分子靠谱多了。 最有意思的要数那些传统金融机构的入场。比如Galaxy Digital、ARK Invest这些华尔街老牌玩家,他们玩起币股来手法相当老练。BitMine就是个典型例子,35天内筹集了8万多枚ETH,一举成为全球最大的以太坊财库公司。 说来讽刺,当年比特币就是为了对抗这些金融大鳄而生的,如今却被他们玩得最溜。我在摩根士丹利的前同事偷偷告诉我:"现在不上车就晚了,高盛那边已经组建了专门的加密货币投资部门。" 表面上看,币股确实创造了不少财富神话。SharpLink宣布转型后股价一天暴涨433%,BitMine更是在几天内从4美元飙到135美元。但这种狂欢能持续多久? 从业20年,我见过太多类似的泡沫。现在的币股市场让我想起2000年的互联网泡沫——只要公司名字带个".com",股价就能翻倍。如今换成".crypto",故事似乎又重新上演了一遍。 最让我担心的是山寨币股。数据显示,投资山寨代币的加密财库股平均亏损24%。Hyperion DeFi转型后股价直接腰斩,这种惨状跟2018年ICO泡沫破裂时简直如出一辙。 作为一个经历过数次牛熊轮回的老韭菜,我的建议是: 如果你真的看好加密货币,直接买币可能是更明智的选择。币股虽然规避了钱包管理等技术门槛,但引入了公司经营风险、市场溢价风险等多重不确定性。 记住,当华尔街开始热烈拥抱某个新兴资产时,往往意味着这个市场已经进入中后期。与其通过层层包装的金融产品间接持有,不如直面市场的波涛汹涌。 说到底,投资从来都是认知的变现。与其追逐各种华丽的金融创新,不如静下心来研究底层技术的真实价值。毕竟在加密货币这个世界里,唯一不变的就是变化本身。一场突如其来的"闪婚"
币股企业的三大类型
1. 囤币专业户
2. 副业玩家
3. 华尔街正规军
狂欢背后的隐忧
普通投资者该何去何从?
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